Расхождение в ожиданиях денежных реального сектора и рынков есть новой скрытой угрозой. Усиливается реструктуризация кредитного портфеля, а прибыли русских компаний сократились практически втрое если сравнивать с прошлым годом.
реальный сектор и Финансовые рынки: разрыв все глубже
Последние месяцы отражали заметное восстановление сырьевых и денежных рынков: стоимость бареля нефти выросли на 50% В первую очередь года, цены на сталь — на 17%, цены на медь — на 57% и цены на никель — на 20%. Рост индекса РТС составил 51% В первую очередь года.
Интернациональная денежная индустрия в прошлые месяцы испытала значительный приток средств в фонды, инвестирующие в государства развивающихся рынков. Данный поток ликвидности, с одной стороны, отражал желание больших интернациональных инвесторов диверсифицировать валюту собственных вложений и, например, уменьшить количества вложений в американские активы, дабы избежать падения их стоимости при ослабления американского доллара.
Иначе, желание инвестировать в государства развивающихся рынков есть индикатором надежд на то, что роль этих государств, в особенности Бразилии, России, Индии и Китая, в ближайщее время значительно возрастёт и это откроет перед их экономиками новые возможности. Многие инвесторы на данный момент исследуют возможности проектов в этих государствах, ожидая, что именно их экономики возьмут на себя роль мотора роста поизводства при новом экономическом порядке, что будет складываться по окончании кризиса.
Кроме портфельных инвесторов, чьими упрочнениями денежные рынки практически всех государств в последние месяцы показывали уверенный рост, не нужно забывать и о роли суверенных фондов. Для примера, в Российской Федерации ВЭБ, взявший в осеннюю пору под управление сумму около 175 млрд рублей из средств фонда национального благосостояния, успел накапливать около 5% акций Газпрома и 1% акций Сбербанка.
Не смотря на то, что правильная информация об операциях ВЭБа недоступна, у участников рынка имеется чувство, что данный игрок иногда участвует в торгах и так определяет динамику рынка и поддерживает его оптимистичные настроения. На мировых рынках ходят слухи о том, что Китай решил диверсифицировать собственные резервы и в условиях высокой нестабильности валютных направлений инвестировал часть резервов в настоящие активы, в частности в приобретение зарубежных фирм и закупку нефти.
Как раз эту версию довольно часто приводят для объяснения того, из-за чего, не обращая внимания на фундаментальную слабость глобальной экономики и понижающийся спрос, цены на источники энергии показывали достаточно стремительный рост.
Как мы знаем, что ожидания являются одним из факторов принятия экономических ответов. Таковой рост денежных и сырьевых рынков формирует иллюзию, что кризис уже прошел и нехорошее сзади.
Однако мировой и реальный сектор, и русского экономики так же, как и прежде находится в непростом положении и подает достаточно негативные сигналы.
Что касается внешнеэкономической конъюнктуры, то до Января этого года мировые рынки смогут столкнуться с двумя типами внешних рисков. Чем выше текущий уровень стоимостей, тем больше риск их вероятной коррекции. Понижение мирового спроса на нефть за последние 12 месяцев составило 5%, и незагруженные мощности в нефтедобыче выросли за данный период более чем втрое.
не сильный спрос есть серьёзным причиной риска для дальнейшего роста цен на источники энергии. Вторым причиной риска есть риск корпоративных дефолтов. Спред средних и небольших американских компаний к казначейским обязательствам, другими словами рыночная оценка риска корпоративного дефолта в Соединенных Штатах, четырехкратно увеличился с докризисного периода.
Вероятные негативные новости с мирового рынка корпоративных облигаций смогут привести к большому росту цены долга, что может значительно затруднить выход из рецессии.
How many bankers does it take to change a lightbulb: Jeremy Balkin at TEDxLSE 2014
