Изучение, совершённое экспертами PWC в конце 2012 г.1, распознало возобновление интереса русских компаний к выходу на IPO по окончании денежных потрясений 2008—2009 гг. Eсли в 2009 г. лишь три российские компании совершили IPO собственных акций, то в 2010 и 2011 гг. уже соответственно 12 и 10 компаний вышли на первичный фондовый рынок.
Наряду с этим громаднейший интерес русских компаний приводит к размещению на Английской фондовой бирже (LSE).За период с 2005 г. по август 2012 г. из 107 IPO, совершённых русскими компаниями, 61 были осуществлены на LSEи лишь 10 IPO прошли на вторых заграничных площадках.
Из всех вариантов листинга на LSE (Рынок других инвестиций (АIM), главная площадка, премиальный листинг и глобальные депозитарные расписки (GDR)) большая часть компаний предпочли выпуск GDR. Так, в 2011—2012 гг. GDR на собственные акции на LSE разместили «Мегафон», «ФосАгро», «Глобал Портс», НОМОСБАНК, Несколько «Эталон», «Русагро», Федеральная Группа и сетевая компания «ГМС».
Глобальные депозитарные расписки (GlobalDepositaryReceipts — GDR)являются сертификатами на акции, депонированные в банке. GDR позволяют обладателям пользоваться всеми правами держателей ценных бумаг, а также правом голоса на собрании получения и акционеров барышов.
Вместе с тем эта форма собственности разрешает избежать рисков, которые связаны с прямым владением ценными бумагами, таких как законодательные ограничения на владение акциями зарубежными лицами, языковые преграды, конвертация валюты (GDR котируются в долларах США). Интернациональная совокупность клиринга содействует своевременному проведению операций с данными инструментами на зарубежных рынках.
Выпуск GDR по сравнению с другими производными денежными инструментами эргономичен компаниям и с позиций раскрытия информации. Дело в том, что GDR считается сложным денежным инструментом и рекомендуется лишь кругу опытных инвесторов.
Вследствие этого требования к раскрытию информации, предъявляемые к компанииэмитенту, менее твёрдые по сравнению с другими формами листинга (так как регуляторы считают, что опытные инвесторы смогут воспользоваться иными источниками информации и сами совершить всесторонний анализ эмитента). Сравнительный анализ разных форм листинга представлен в табл. 1.
Таблица 1
Сравнительный анализ форм листинга на LSE
Требования к размещению |
Не обращая внимания на то что выпуск GDR воображает довольно меньшую нагрузку для компании с позиций раскрытия информации, выход на LSE через GDR однако требует огромной работы по подготовке информации для проспекта эмиссии
Какие конкретно акции берут инсайдеры?