Как скажется на русском экономике текущее упрочнение рубля? на данный момент делается ясно, что девальвация финиша 2008 — начала 2009 годов выглядит все более бесплодной.
Денис Барабанов, глава аналитического отдела ИК «Грандис Капитал»
В действительности, резкое и понятное для инвесторов обесценение валюты позитивно для экономики, которая готова столкнуться с денежным кризисом. Но в нашем случае она не сработала, частично из-за низкого спроса на сырье, которое есть базой русского экспорта, а по большей части — по причине того, что власти стремились любыми методами удержать предстоящее падение рубля.
Это стало причиной повышенным ожиданиям девальвации, игре на ее ожидании, и утрата времени.
Чтобы делать выводы о том, как вреден «дорогой» рубль для русского экономики, необходимо дать честный ответ: что есть главной экспорта, импорта и имеется ли у страны возможности реализовывать за предел высокотехнологичные товары. Грубо говоря, ответ ясен.
Дорогой рубль не вредит экспорту непереработанного сырья, он кроме этого мало отражается на импорте, что, в большинстве случаев, мало соперничает с товарами, создаваемыми в стране. Защищать российских производителей, каковые за долгие годы так и не обучились соперничать с чужестранцами?
Это бессмысленно и вредно для экономразвития. Имеется хороший пример — Аргентина, которая во многом действовала равно как и Российская Федерация, и в итоге скатилась в развитии на уровень государств третьего мира. Ясно, что чем больше прибыли нефтегазовой отрасли, тем лучше наполняется бюджет.
не сильный рубль при таких условиях уменьшает издержки и повышает прибыли компаний. Но — все это актуально лишь при сохранении существующего механизма расчета пошлин.
Замечательный приток капитала ведет к росту рубля, повышает волатильность на внутреннем валютном рынке. Спекулятивный капитал неизменно страшен, в особенности для неустойчивой экономики, при прекращения этого спекулятивного потока Российская Федерация может столкнуться с новой волной кризиса.
Как этого избежать? Нужно и дальше уменьшать ставки, что вероятно при твёрдой борьбы с инфляцией. В противном случае — при сохранении высоких ставок — в экономику так же, как и прежде будет прибывать спекулятивный капитал, среди них и благодаря carry-trade.
Результат несложен: очередные пузыри и потом очередной кризис.
Ключ к созданию устойчивой экономики — особенно на развивающемся рынке — доверие инвесторов. Как раз утрата доверия всегда ведет к панике, кризису и в будущем к спаду. Устойчивый курс рубля, без сомнений, будет нужен, но ясно, что сохранять твёрдую привязку к другим валютам в будущем будет затруднительно.
Кстати говоря, мы не разделяем и вывод тех, кто уверен в том, что не сильный американский доллар вреден для экономики США. База таковой точки зрения — опасения относительно падения доверия к американским активам, например, к национальным облигациям.
Формально это так. Но никто не отменял таких составляющих как ставка и доходность, а, более того, недорогой американский доллар есть благом для экономического подьема, что в долговременном периоде имеет первостепенное значение, как для самих США, так и для держателей государственного долга.
Не требуется путать: уже давно американский доллар и трежерис пользовались огромным спросом, поскольку в кризисное время инвесторы вкладывали деньги как раз в американские активы! Сейчас же недорогой американский доллар положительно скажется на экспорте, улучшит торговый баланс и без того потом.
Имеется ли опасность роста инфляции? Да, имеется, но настоящих сигналов роста инфляционных ожиданий на данный момент нет. Нет и необходимости повышать ставки, низкие значения которых содействуют разогреву экономики (что положительно скажется на ответе задачи по понижению уровня безработицы).
Жили бы мы лучше, если бы американский доллар стоил дешево? Влияние курса национальной валюты на уровень судьбы…
