Цб рф не изменит ставку на фоне неопределенности бюджетной стратегии и инфляционных рисков — аналитики

Совет директоров ЦБ РФ по вопросам финансово-кредитной политики (ДКП) пройдёт в пятницу, 29 июля. На прошлом совещании, прошедшем 10 июня, регулятор в первый раз практически за год опустил главную ставку — на 50 базовых пунктов — до 10,5% годовых, и специалисты пока не видят обстоятельств для предстоящего понижения ставки на ближайшем совещании.

За прошедшее с данной даты (июньского совещания) время инфляция не показала показателей устойчивого замедления. В июне кроме того отмечался рост инфляции до 7,5% если сравнивать с 7,3% за март-май. Понижение инфляции за первые 18 дней июля до 7,1-7,2%, на отечественный взор, пока не достаточно для принятия ответа о понижении главной ставки в условиях роста внешних рисков, которые связаны с Brexit, увеличением ожиданий ужесточения ДКП в Соединенных Штатах и волатильности сырьевых стоимостей, — отмечают аналитики Промсвязьбанка.

Экономическая статистика, выходившая с момента публикации последнего отчета Банка России по финансово-кредитной политике, не содержала значительных неожиданностей, в связи с чем мы полагаем, что на совещании правления ЦБ в ближайшую пятницу главная ставка будет покинута без трансформаций, — вычисляют аналитики ВТБ (MCX:VTBR) Капитала.

Как отмечают специалисты, с одной стороны, возрастает риск роста инфляции на фоне давления со стороны потребления (в частности, некоторого оживления и роста зарплат розничного кредитования), иначе, вероятное снятие запрета на импорт турецкой продуктовой продукции и понижение неопределенности в бюджетной сфере РФ говорят о вероятности ослабления давления на стоимости.

Согласно точки зрения главы управления маркетинговой стратегии и изучений ВТБ 24 Дмитрия Лепетикова, недавние эти Росстата по росту номинальных заработных платов в июне год к году на 9% говорят о том, что со понижением инфляции пока не все разумеется. Это хороший предлог для ЦБ остаться на классических позициях, — вычисляет он.

С ними согласен аналитик Нордеа банка Дмитрий Савченко. Возможно, ЦБ в пятницу сохранит главную ставку на месте на фоне нестабильности внешнего фона, замедления понижения инфляции, — вычисляет он.

Аналитики Райффайзенбанка такого же мнения придерживаются, что ЦБ не поменяет ставку на фоне сохраняющейся неопределенности бюджетной стратегии и некоторых инфляционных рисков. Помимо этого, ЦБ предпочтет оценить эффект от сравнительно не так давно прошедшей индексации тарифов на другие сегменты (продуктовых и непродовольственных товаров) перед следующим понижением ставки, полагают они.

Мы думаем, что не смотря на то, что возможность понижения ставки 29 июля имеется, ЦБ предпочтет сохранить ее неизменной (с учетом перечисленных выше доводов), но смягчит риторику пресс-релиза, — говорится в обзоре банка.

Экономисты Citi разделяют точку зрения, что из-за роста настоящих заработных платов и сохраняющихся инфляционных рисков ЦБ РФ сохранит ставку на текущем уровне.

Аналитик Morgan Stanley (NYSE:MS) Алина Слюсарчук уверен в том, что Банк России сохранит осторожность и не будет поменять ставку на фоне сохраняющейся неопределенности бюджетной политики, приближающегося структурного профицита ликвидности, риска ускорения роста заработных платов, повышенных инфляционных ожиданий, и неопределенности относительно цен на нефть.

Но не все экономисты единодушны — к примеру, аналитик Сберегательного банка (MCX:SBER) КИБ Том Левинсон считает, что ставка в июле может быть уменьшена на 50 базовых пунктов (б.п.). Мы полагаем, что по окончании июньского понижения ЦБ РФ в пятницу примет ответ опустить главную ставку еще на 50 б.п., до 10%.

Потому, что динамика потребительской инфляции соответствует прогнозам, а в настоящем выражении ставка ЦБ близка к 5%, понижение ставок нужно, дабы финансово-кредитная политика не была чрезмерно твёрдой, — говорится в обзоре инвестбанка.

Большая часть же аналитиков считает, что регулятор может опустить ставку в сентябре, а к Январю ставка составит 9-9,5% годовых.

Согласно точки зрения аналитиков Райффайзенбанка, для смягчения политики на совещании 16 сентября имеется хватает шансов, в случае если инфляция будет показывать понижение. Согласно их точке зрения, на сентябрьском совещании ставка может быть уменьшена на 50 б.п., наряду с этим базисный сценарий банка предполагает уровень главной ставки 9,5% к Январю.

Экономисты Citi ожидают, что ставка может быть уменьшена на 50 б.п. в сентябре, а в последних месяцах года снизится до 9% годовых. В инвестбанке Сбербанк КИБ также считают, что к Январю главная ставка составит 9%.

Д.Савченко уверен в том, что ЦБ может возобновить понижение главной ставки в осеннюю пору при стабильности внешнего фона. До Января этого года возможно ожидать еще как минимум одного понижения ставки на 50 б.п.

Аналитики Morgan Stanley уверены в том, что при замедлении инфляции возможно ожидать еще два сокращения ставки по 50 б.п. в этом году, в следствии чего ставка составит 9,50% к концу 2016 года. В 2017 году, согласно их точке зрения, главная ставка может уменьниться до 7,5% при нефти в $50 за баррель (выше базисного прогноза ЦБ в $40).

Согласно точки зрения аналитиков Промсвязьбанка, для предстоящего смягчения ДКП регулятор, возможно, предпочтет дождаться перехода фактической инфляции к понижению ниже 7% и приближения к базисному прогнозу 5-6% до конца 2016 года.

Лицемерие председателя центробанка России (2013г)


Похожие заметки:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: